글로벌 유명 VC a16z 산하 암호화폐 부분 a16z 크립토가 최근 암호화폐 시장이 명확한 데이터와 제품으로 성과를 보여주어야 하는 '증명 우선(Proof-First)' 메커니즘 기반의 '실적 증명(Show Me)' 시대로 전환되었다고 진단했다. 과거에는 백서와 토큰 내러티브, 개념 증명(PoC)만으로도 시장의 주목을 받을 수 있었으나, 규제 강화와 기관 투자자의 본격적인 진입으로 인해 기존의 비전 중심 모델은 더 이상 통하지 않게 되었다는 설명이다. a16z는 "이제 프로젝트는 단순한 파트너십이나 로드맵 대신 실제 온체인 거래량, 활성 사용자 수, 리텐션(잔존율) 등의 지표를 입증해야 한다. 이에 따라 업계의 커뮤니케이션 논리 또한 "무엇을 만들 것인가"에서 "무엇을 완성했는가"로 이동했다. 내러티브와 비전의 비중은 과거 80%에서 20%로 급감했으며, 시장은 이제 결과를 핵심으로 하는 냉정한 경쟁 단계에 접어들었다"고 분석했다.
