미국 투자은행 벤치마크(Benchmark)가 최근 STRC 우선주 급락에도 스트래티지(Strategy·MSTR)에 대한 매수 의견과 목표주가 570달러를 유지했다. 벤치마크의 마크 팔머(Mark Palmer) 애널리스트는 "STRC는 테라USD(UST)와 같은 스테이블코인이 아니며, 차익거래 메커니즘에 의존하는 구조도 아니다"라고 설명했다. 그는 STRC를 스트래티지가 보유한 84만7000 BTC(약 550억달러)를 기반으로 하는 변동 배당형 영구 우선주로 평가하며, 최근 하락은 구조적 문제보다 시장의 요구 수익률 변화에 따른 재평가라고 분석했다. 팔머는 "STRC는 원래 100달러에 고정(peg)된 자산이 아니기 때문에 디페깅(depeg)으로 볼 수 없다"며 "최근 움직임은 시장이 요구하는 수익률 수준이 조정된 결과"라고 말했다. 또한 벤치마크는 스트래티지가 약 14억달러의 현금을 보유하고 있으며, 배당 정책과 자본구조를 조정할 수 있는 유연성을 갖추고 있다고 평가했다. 벤치마크는 "최근 STRC와 MSTR 주가 하락은 스트래티지의 자금조달 모델에 대한 스트레스 테스트로 볼 수 있지만, 비트코인 기반 대차대조표와 자본구조 조정 능력을 고려할 때 구조적 붕괴를 의미하는 것은 아니다"라고 덧붙였다.
