비트코인서 탈출한 돈이 왜 리플로 갈까? 엑스알피 ETF 자금 독식의 비밀

▲ XRP(리플) ©

엑스알피(XRP, 리플) 현물 ETF 시장으로 매달 수억 달러의 자금이 무섭게 쏟아져 들어오고 있음에도, 정작 토큰 가격은 왜 1.26달러 선에서 맥을 못 추고 갇혀 있을까. 규제 금융 상품의 끈질긴 자금 유입이 하방을 떠받치는 견고한 방어벽 역할을 해내고 있지만, 매달 시장에 풀리는 막대한 에스크로 물량과 대규모 저항선이 상승 발목을 잡는 기이한 디커플링(탈동조화) 현상이 지속되고 있다. 전문가들은 현재의 자금 흐름을 가격 폭등을 이끄는 도약대라기보다는 추가 하락을 막는 바닥선으로 진단하며, 오는 7월 표결을 앞둔 미국 암호화폐 시장구조 법안, 클래러티법(CLARITY Act)이 통과되는 순간 수십억 달러의 기관 자금이 추가로 유입돼 진정한 가격 발견 단계로 진입할 것이라 내다보고 있다.

6월 22일(현지시간) 투자 전문매체 트레이딩뉴스에 따르면, 미국 증시에 상장된 XRPR, XRPI 및 비트와이스의 XRP 등 7개 펀드로 구성된 엑스알피 ETF 연합체는 2025년 11월 출시 이후 총 14억 3,000만 달러의 누적 순유입을 기록하며 9억 개 이상의 XRP를 수탁 금고에 봉인했다. 특히 지난 5월 한 달 동안에만 1억 3,194만 달러의 자금을 흡수했는데, 이는 동기간 비트코인 현물 ETF 시장에서 역대 최대 규모인 44억 달러의 자금이 유출된 것과 정면으로 대비되는 독주체제다. 폭락 장에서도 단 하루의 자금 유출 없이 9일 연속 순유입을 달성하는 등 개인 투자자와 기관의 분할 매수세가 유입되며 강력한 장기 보유 신뢰도를 증명했다.

그러나 이처럼 완벽한 자금 흐름에도 불구하고 토큰 가격이 박스권에 갇힌 근본적인 원인은 시장의 압도적인 공급 벽에 있다. 리플 사가 매달 최대 10억 개의 XRP를 시장에 방출하는 에스크로 락업 해제 시스템은 매달 1억 달러 안팎인 ETF 매수세를 손쉽게 압도한다. 여기에 소송 리스크가 완화되던 2022년에서 2023년 사이 바닥권에서 물량을 모아왔던 장기 보유자들의 차익 실현 매물이 상승세마다 쏟아지고 있으며, 약 30억 달러 규모로 추산되는 거대한 매도 벽이 상단을 가로막고 있어 규제 래퍼(Regulated Wrapper) 상품의 분전이 빛을 바래는 구조다.

현재 투자자들이 선택할 수 있는 투자 수단은 위험 성향에 따라 명확히 나뉜다. 실물 토큰을 직접 보유하는 스팟 기반의 XRPR과 비트와이스 상품은 선물 시장의 콘탱고(선물 고평가) 비용이나 롤오버(만기 교체) 부담 없이 직관적인 가격 변동을 추종해 장기 누적 매집에 유리하다. 반면 볼러틸리티 쉐어스의 미래 지향적 선물 기반 상품인 XRPI나 장중 변동성을 2배로 복제해 초반 랠리에서 37%의 수익률을 뿜어냈던 레버리지 펀드들은 단기 기술적 거래에 적합하지만, 횡보 장세에서 일일 리밸런싱에 따른 가치 침식 위험이 있어 철저히 전술적인 접근이 요구된다.

결국 시장의 흐름을 바닥선에서 강력한 도약대로 전환할 핵심 스위치는 7월 초 상원 표결을 목표로 하는 클래러티법의 통과 여부다. 글로벌 투자은행 스탠다드차타드는 이 법안이 최종 문턱을 넘을 경우, 제도권 진입을 망설이던 연기금과 공인 투자자문사(RIA)의 빗장이 풀리며 현재 기반의 최대 6배에 달하는 40억 달러에서 80억 달러 규모의 초대형 기관화 자금이 유입될 것으로 분석했다. 이 정도 규모의 유동성이 유입된다면 고질적인 에스크로 잔여 물량과 매도 벽을 단숨에 청소하며 토큰 가격을 2.00달러에서 2.50달러 영역 위로 밀어 올릴 수 있다는 진단이다.

파생상품 시장의 미결제 약정 증가와 스팟 거래량 확대로 주문장 깊이가 한층 두터워진 점도 향후 대규모 자금 유입을 안정적으로 소화할 수 있는 긍정적 신호다. 단기적으로는 지난 폭락 장에서 강력한 방어력을 보여준 하방 지지선을 디딤돌 삼아 7월 입법 스케줄에 따른 고래들의 움직임을 주시해야 한다. 거시경제 측면에서 목요일 발표될 개인소비지출(PCE) 물가지수가 연준의 매파적 기조를 완화해 준다면, 규제 명확성 확보라는 강력한 날개를 단 엑스알피 ETF 군단이 마침내 지루한 횡보를 끝내고 본격적인 가치 폭발을 이뤄낼 것으로 기대된다.

*면책 조항: 이 기사는 투자 참고용으로 이를 근거로 한 투자 손실에 대해 책임을 지지 않습니다. 해당 내용은 정보 제공의 목적으로만 해석되어야 합니다.*