"금리 내리면 끝난다"...파월 퇴임, 시장 붕괴 경고 신호

▲ 제롬 파월(Jerome Powell), 비트코인(BTC)/AI 생성 이미지

제롬 파월 연방준비제도 의장의 퇴임 가능성과 정치권 압박, 에너지 가격 변수까지 겹치며 시장이 기대하는 금리 인하가 오히려 경기 침체를 촉발할 수 있다는 경고가 제기됐다.

5월 1일(현지시간) 인투더크립토버스(IntoTheCryptoverse) 창립자 벤자민 코웬(Benjamin Cowen)은 자신의 유튜브 채널을 통해 연방준비제도(Federal Reserve)의 독립성이 심각한 위협에 직면해 있다고 진단했다. 그는 행정부가 금리 인하를 요구하며 연준 인사들을 압박하는 상황이 기관 신뢰를 훼손할 수 있는 위험 신호라고 지적했다. 파월 의장이 지금까지 경기 연착륙을 위해 정책을 조정해 왔지만, 정치적 개입이 강화될 경우 정책 방향이 왜곡될 수 있다는 우려다.

중동 지역의 지정학적 긴장 역시 금리 정책에 부담으로 작용하고 있다. 에너지 가격 상승이 인플레이션 압력을 유지시키며 금리 인하 시점을 늦추는 핵심 변수로 지목된다. 당초 2026년 초로 예상됐던 금리 인하 시점은 2027년 후반으로 밀릴 가능성이 제기됐다. 시장에서는 인플레이션을 자극하는 요인이 해소되지 않는 한 통화 완화 정책 전환이 쉽지 않을 것으로 보고 있다.

금리 인하가 곧바로 금융 환경 완화로 이어지지 않는다는 점도 강조됐다. 연준은 단기 금리를 조정할 수 있지만, 30년물 국채 수익률과 같은 장기 금리는 시장 기대에 의해 결정된다. 실제로 과거 금리 인하 국면에서도 장기 금리가 상승하는 사례가 나타났으며, 이는 인플레이션 재가속에 대한 시장의 우려를 반영한 결과로 해석된다. 고용 둔화와 경기 침체 우려가 더 크게 부각될 때에야 장기 금리가 안정될 수 있다는 분석이다.

코웬은 과거 증권거래위원회(Securities and Exchange Commission) 의장 게리 겐슬러(Gary Gensler) 사퇴 사례를 언급하며 정책 변화가 단기적으로는 시장에 긍정적으로 보일 수 있지만 장기적으로는 부정적 결과를 초래할 수 있다고 지적했다. 당시 시장은 규제 완화 기대에 반응했지만 이후 산업 전반의 신뢰가 흔들리는 부작용이 나타났다는 설명이다. 파월 의장의 퇴진 역시 단기 호재로 해석될 수 있으나 구조적 리스크를 키울 가능성이 있다는 경고다.

현재 경제 상황은 안정과 침체 사이에서 균형을 잡지 못한 상태로 평가된다. 에너지 가격 상승은 과거에도 경기 사이클의 전환을 알리는 신호로 작용해 왔으며, 새로운 연준 의장 체제에서 정책 불확실성이 확대될 경우 경기 경착륙 가능성이 높아질 수 있다는 전망이 제기된다. 금리 인하가 늦어질 경우 침체 리스크가 현실화될 수 있다는 점에서 시장의 경계심이 커지고 있다.

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