케빈 워시, 금리 인하보다 '독립성'...前 연준 이사 "금리 통제력 상실 주의 필요"

▲ 미국 연방준비제도(Fed, 연준)/AI 생성 이미지

케빈 워시(Kevin Warsh)의 발언이 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대보다 독립성, 물가 안정, 시장 소통 방식 재정비에 더 무게를 둔 신호로 해석되며 미국 증시의 낙관론에 새 변수가 떠올랐다.

프레데릭 미쉬킨(Frederic Mishkin) 전 연방준비제도(Fed) 이사는 7월 1일(현지시간) CNBC에 출연해, 워시가 연준 독립성과 물가 안정 책무를 재확인한 점이 가장 중요하다고 평가했다. 미쉬킨은 워시가 리사 쿡(Lisa Cook) 관련 결정과 연준 독립성 문제를 강조한 대목을 언급하며, 도널드 트럼프 미국 대통령의 지속적인 금리 인하 압박에서 연준이 일정 부분 방어선을 확보했다는 취지로 해석했다.

미쉬킨은 워시가 연준의 핵심 임무를 물가 안정으로 보고 있다고 진단했다. 그는 워시가 기자회견과 이번 발언에서 연준의 역할이 가격 안정성을 확보하는 데 있다는 점을 일관되게 강조했다고 설명했다. 미쉬킨은 “케빈이 인플레이션에 매우 집중할 것이라고 본다”며, 연준이 정치적 압력보다 물가 안정 목표를 우선할 가능성을 시사했다.

대차대조표 축소는 워시가 직면할 주요 과제로 제시됐다. 미쉬킨은 워시가 대차대조표 축소를 언급했지만, 통화정책 운영 체계상 은행 시스템에 충분한 준비금이 필요하다고 짚었다. 그는 과거 연준이 대차대조표를 줄이다가 금리 통제력을 잃었고, 이후 은행권에 준비금을 다시 공급하며 축소 속도를 늦춘 사례를 근거로 들었다.

포워드 가이던스(Forward Guidance)를 둘러싼 논쟁도 핵심 쟁점으로 부상했다. 미쉬킨은 기존 방식의 세세한 사전 안내에는 문제가 있지만, 연준이 시장에 아무 정보도 주지 않는 방식은 더 큰 변동성을 부를 수 있다고 지적했다. 그는 시장이 연준의 반응 함수, 즉 경제지표 변화에 연준이 어떻게 대응할지를 알아야 장기금리가 먼저 움직이며 연준의 부담을 덜 수 있다고 설명했다.

미쉬킨은 위기 국면에서 시장 변동성을 억누르는 정책은 필요할 수 있지만, 현재 같은 정상 국면에서는 같은 방식이 적절하지 않다고 봤다. 다만, 그는 연준이 향후 정책 경로를 완전히 숨기면 정상 시기에도 변동성이 커질 수 있다고 경고했다. 그의 결론은 워시가 금리 인하 기대를 달래기보다 연준 독립성, 인플레이션 통제, 새 형태의 정책 소통 체계를 우선할 가능성이 크다는 데 맞춰졌다.

[기사 핵심 요약]

-프레데릭 미쉬킨 전 연준 이사는 케빈 워시가 연준 독립성과 물가 안정 책무를 재확인했다고 평가했다.

-미쉬킨은 대차대조표 축소가 필요하더라도 은행 시스템 준비금 부족으로 금리 통제력이 흔들릴 수 있다고 지적했다.

-그는 기존 포워드 가이던스는 손볼 필요가 있지만, 연준이 시장에 반응 함수를 알리지 않으면 변동성이 더 커질 수 있다고 경고했다.

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