비트코인, 먼저 무너진다...벤자민 코웬 "닷컴 버블 붕괴 재현 전조"

▲ 비트코인 버블

비트코인(Bitcoin, BTC)이 글로벌 위험 자산 시장의 고점을 예고하는 선행 지표로 작용하며 연방준비제도의 통화 정책이 한계에 근접했다는 분석이 나왔다.

인투더크립토버스 창립자 벤자민 코웬(Benjamin Cowen)은 4월 11일 유튜브 채널을 통해 최근 인플레이션 지표 급등이 비트코인을 포함한 전반적인 자산 시장에 부담을 주고 있다고 진단했다. 미국 소비자물가지수는 한 달 사이 2.4%에서 3.3%로 상승했다. 연방준비제도(Federal Reserve, Fed)는 물가 안정과 고용 유지 사이에서 금리 인하를 단행하기 어려운 상황에 놓였다는 평가다.

코웬은 이란발 석유 공급 불안으로 에너지 가격이 상승하며 물가 압박이 커졌고, 금리 인하 기대 시점도 10월 이후로 밀렸다고 설명했다. 통화 정책 운용 여지가 제한되면서 시장 전반에 부담이 확대되고 있다는 분석이다.

비트코인은 다른 위험 자산보다 먼저 약세 신호를 나타내며 시장 취약성을 드러내고 있다. 코웬은 자산 가격 하락이 실물 경제에 영향을 미치며 고용 감소로 이어지는 흐름에 주목했다. 그는 “자산 가격 하락이 먼저 나타나고 이후 고용 지표가 악화되는 흐름이 반복된다”라고 말했다. 겉으로는 견조해 보이는 노동 시장 내부에서 약화 신호가 나타나고 있으며, 비트코인 하락 흐름과 맞물려 경기 둔화를 앞당길 수 있다는 설명이다.

기술적 흐름에서도 유사한 패턴이 포착된다. 비트코인은 과거 고점 형성 이후 즉각 하락하기보다 일정 기간 고점 부근을 반복적으로 시험하며 투자자의 추격 매수를 유도하는 흐름을 보여왔다. 현재 나타나는 약세 흐름 역시 주식 시장으로 확산될 가능성이 제기된다. 1996년부터 2000년까지 이어진 닷컴 버블 붕괴 직전의 경제 흐름과 유사하다는 분석도 나온다.

시장 변동성이 확대되는 상황에서 보수적인 대응 필요성도 강조됐다. 코웬은 비트코인 하락 국면에서는 에너지 관련 주식이나 금속 자산 등 실물 기반 자산으로 분산 전략을 고려해야 한다고 조언했다. 금리 인하 지연이 이어질 경우 위험 자산 전반의 회복 속도도 제한될 수 있다는 시각이다.

비트코인은 거시 경제 위험을 선제적으로 반영하는 지표 역할을 강화하고 있다. 고점 형성 이후 이어지는 하락 흐름은 시장 체력이 약화되고 있음을 보여주는 신호로 해석된다. 투자자들은 비트코인 움직임을 경기 사이클 흐름과 함께 분석하며 대응 전략을 재정비할 필요가 있다.

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