모건스탠리 "보이지 않는 리스크 쌓였다"...과열 랠리 뒤 숨은 구조적 균열 경고

▲ 비트코인(BTC), 가상자산/AI 생성 이미지

모건스탠리(Morgan Stanley)가 최근 이어진 금융시장 강세 이면에 구조적 위험이 누적되고 있다며 투자자들의 경계 필요성을 강조했다.

4월 20일(현지시간) 암호화폐 전문 매체 블록스페이스에 따르면, 모건스탠리는 현재 시장이 지정학적 갈등과 인플레이션 압력 등 핵심 리스크를 충분히 반영하지 못하고 있다고 진단했다. 리사 샬렛(Lisa Shalett) 모건스탠리 자산관리 최고투자책임자(CIO)는 시장 전반의 낙관론이 과도한 수준에 도달했다고 평가했다. 그는 이번 강세장이 성숙 단계에 접어들었음에도 기대치가 지나치게 높아 작은 변수에도 큰 충격이 발생할 수 있는 취약한 구조라고 설명했다. 특히, 기업 이익 성장률 전망이 연간 14~16% 수준으로 설정된 점은 오차를 허용하지 않는 위험한 환경이라는 분석이다.

지정학적 불확실성은 가장 직접적인 위험 요인으로 지목됐다. 미국과 이란 간 긴장이 고조되며 호르무즈 해협을 둘러싼 불안이 확대되고 있는 상황이다. 이란이 유조선 통행과 관련해 비트코인(Bitcoin, BTC) 기반 비용을 요구하고 있다는 점은 국제 물류와 에너지 시장에 새로운 변수로 작용하고 있다. 이는 단순한 비용 문제를 넘어 비트코인이 제재 회피나 지정학적 도구로 활용될 가능성을 시사하는 변화로 해석된다. 동시에 유가 상승에 따른 인플레이션 재점화 우려 역시 위험자산에 부담 요인으로 작용하고 있다.

인공지능 확산에 따른 에너지 수요 급증도 주요 변수로 꼽혔다. 인공지능(AI) 도입이 빠르게 확대되며 데이터 처리 수요가 크게 증가했고, 이는 전력 수급 부담과 데이터센터 운영 비용 상승으로 이어질 가능성이 크다는 분석이다. 모건스탠리는 시장이 생산성 향상 기대에만 집중하고 있으며, 인프라 투자 부담과 에너지 병목 문제는 과소평가하고 있다고 지적했다.

가상자산 시장 역시 이러한 거시 환경 변화에서 자유롭지 않다. 모건스탠리는 자체 비트코인 관련 금융상품 출시를 통해 시장 참여를 확대하고 있지만, 비트코인이 제도권 자산으로 편입될수록 규제 민감도와 거시 변수 영향이 커질 수 있다고 경고했다. 비트코인의 위상이 높아지는 것은 긍정적이지만, 동시에 지정학적 갈등의 영향을 직접적으로 받을 가능성도 커진다는 분석이다.

모건스탠리는 현재 시장 상승이 거시 환경의 근본적 개선보다는 유동성과 기대 심리에 크게 의존하고 있다고 평가했다. 지정학적 긴장 완화가 지연되거나 인플레이션 지표가 예상치를 상회할 경우 시장은 급격한 조정을 겪을 수 있다는 경고다. 이에 따라 투자자들에게는 포트폴리오의 질적 개선과 분산 전략이 요구되며, 구조적 변화를 읽지 못할 경우 시장에서 도태될 위험이 커지고 있다는 지적이다.

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